Publicado el 30 noviembre, 2025 por Mariana Flores
En una jugada que marca un punto de inflexión en la regulación cripto de Asia Central, Uzbekistán aprobó el 27 de noviembre de 2025 un decreto que permite el uso de stablecoins como método de pago legal bajo un régimen regulatorio especial. La norma entrará en vigor el 1 de enero de 2026, dando inicio a un entorno controlado —un “sandbox regulatorio”— gestionado por la National Agency for Perspective Projects (NAPP) junto al Central Bank of Uzbekistan.
Bajo este esquema, Uzbekistán lanzará proyectos piloto para introducir un sistema de pagos basado en tecnología blockchain. A partir del próximo año, las entidades locales podrán emitir stablecoins, y además se permitirá la tokenización de activos reales (acciones, bonos, etc.), con su negociación en plataformas reguladas. Esto convierte al país en uno de los primeros de la región en abrazar abiertamente la cripto-finanzas como parte del sistema financiero formal.
Qué implica este cambio.
- Pago con stablecoins: Los ciudadanos podrán usar monedas estables respaldadas posiblemente por reservas en reserva central (según diseño del marco) como medio de pago cotidiano, siempre dentro del sandbox regulatorio.
- Tokenización de valores: Empresas uzbekas podrán emitir acciones y bonos tokenizados, que se negociarán en exchanges autorizados mediante plataformas dedicadas. Esto supone una apertura significativa hacia la “finanzas tokenizadas”.
- Regulación y supervisión: Todas las actividades estarán bajo vigilancia de la NAPP y el banco central, en un entorno regulado (sandbox), lo que busca equilibrar innovación con control.
- Marco más amplio de fintech: La medida forma parte de un plan más amplio para modernizar el sector financiero del país: Uzbekistán planea desarrollar un hub fintech, promover “open banking” y atraer inversión extranjera hacia empresas del ecosistema digital.
¿Por qué es importante?
- Pionero en Asia Central: Uzbekistán se posiciona como uno de los países más proactivos de la región en integrar criptoactivos al sistema financiero formal. Esto podría servir de modelo para países vecinos.
- Puente entre cripto y finanzas tradicionales: Al permitir stablecoins + activos tokenizados + regulación, el país busca fusionar lo mejor de ambos mundos: la eficiencia de blockchain con la seguridad regulatoria.
- Impulso a la inclusión financiera: En economías como la uzbeka, marcada por altos costos de transacción y remesas, la posibilidad de pagos en stablecoins podría abaratar transferencias, mejorar accesibilidad y atraer inversión fintech.
- Desafíos por delante: El éxito dependerá de cómo se diseñe la seguridad, la liquidez de las stablecoins, la supervisión del sandbox y la confianza de usuarios e inversores. Además, la coexistencia con una posible CBDC plantea preguntas sobre su rol futuro.
Qué observar en 2026.
- Qué stablecoins serán emitidas — ¿serán respaldadas por reserves en CBDC, monedas fiat u otros activos?
- Cómo se integra el sistema de pagos blockchain con el sistema bancario tradicional y si logra adopción masiva.
- Qué tan exitosa resulta la tokenización de valores: volumen negociado, confianza de inversores, liquidez.
- Si el sandbox evoluciona hacia una regulación permanente y cómo se adapta la supervisión del mercado para proteger a usuarios.
El movimiento de Uzbekistán representa un claro salto hacia la modernización financiera y digitalizacion del sistema de pagos, dejando atrás prohibiciones pasadas para dar paso a una regulación audaz, orientada a la innovación. Si todo sale bien, el país podría convertirse en un referente en el uso regulado de criptomonedas en Asia Central. Pero el éxito dependerá de la implementación, la seguridad y la capacidad de generar confianza tanto local como internacional.
Fuente: Cointelegraph
