Publicado el 19 noviembre, 2025 por Mariana Flores
El estado de New Hampshire ha vuelto a posicionarse a la vanguardia de la adopción de activos digitales en EE. UU. Al aprobar la emisión de un bono municipal respaldado por Bitcoin (BTC), el estado busca un comprador para poner en marcha una iniciativa financiera pionera. Este movimiento sin precedentes no solo integra a Bitcoin en la estructura de deuda pública, sino que también establece un nuevo modelo para que los gobiernos estatales accedan al mercado de capitales.
Detalles de la Iniciativa: El “Bitcoin Bond”.
La Autoridad de Finanzas Empresariales (BFA) de New Hampshire ha sido la encargada de aprobar la infraestructura para la emisión de un bono municipal (municipal conduit bond) de hasta $100 millones de dólares, el primero de su tipo a nivel estatal en los Estados Unidos.
Mecanismo de Colateralización:
Este bono no está directamente respaldado por el Estado o los contribuyentes, sino por una reserva sobrecolateralizada de Bitcoin.
- Objeto: El bono permite a empresas privadas (no al estado directamente) obtener préstamos utilizando Bitcoin como garantía.
- Monto: Autorización para emitir hasta $100 millones.
- Colateral: El prestatario debe depositar aproximadamente el 160% del valor del préstamo en Bitcoin (sobrecolateralización).
- Custodia: El Bitcoin se mantiene en custodia por un custodio institucional seguro, como se ha reportado que será BitGo.
- Mecanismo de Liquidación: Para proteger a los inversores del bono, existe un mecanismo de liquidación forzosa. Si el valor del colateral de BTC cae por debajo del 130% del valor del préstamo pendiente, se activa una liquidación parcial para restablecer el índice.
Análisis: Este diseño de sobrecolateralización (160%) y el índice de liquidación (130%) busca mitigar la volatilidad extrema de Bitcoin, haciendo que el instrumento de deuda sea atractivo para inversores institucionales y privados de bonos municipales, que generalmente buscan seguridad.
Impacto y Objetivos Estratégicos.
La iniciativa se alinea con la estrategia más amplia de New Hampshire de integrar activos digitales en las finanzas públicas, un esfuerzo liderado por la gobernadora Kelly Ayotte.
- Propósito de los Fondos: Los ingresos y las tarifas generadas por esta transacción se destinarán al Fondo de Desarrollo Económico de Bitcoin, cuyo objetivo es impulsar la innovación y el espíritu empresarial local.
- Posicionamiento de Liderazgo: New Hampshire ya había dado un paso histórico en mayo de 2025 al convertirse en el primer estado en aprobar una ley que le permite mantener una Reserva Estratégica de Bitcoin, autorizando a la tesorería a invertir un pequeño porcentaje de los fondos estatales en activos digitales con una capitalización de mercado superior a los $500 mil millones.
- Fomento Empresarial: La estructura del bono permite a las empresas que tienen Bitcoin en su balance obtener capital con menos riesgo para el estado, atrayendo potencialmente a nuevas empresas relacionadas con blockchain y fintech.
El Puente entre TradFi y Crypto.
La aprobación de este bono es un momento decisivo en la convergencia de las finanzas tradicionales (TradFi) y el ecosistema crypto.
- Validación Institucional: Al utilizar Bitcoin como colateral para un producto financiero históricamente conservador como un bono municipal, una entidad cuasi-gubernamental está otorgando una nueva capa de legitimidad al activo. Esto señala que las instituciones financieras estatales están encontrando formas de aprovechar la liquidez y la escala del mercado de Bitcoin.
- Mitigación de Riesgos: El diseño del bono, donde el riesgo de la volatilidad recae en el prestatario (que deposita el colateral) y el mecanismo de liquidación protege al inversor, es clave. El estado actúa principalmente como facilitador de infraestructura, lo que le permite promover la innovación digital sin arriesgar los fondos de los contribuyentes.
- Precedente Regulatorio: Esta iniciativa podría servir como un modelo regulatorio para otros estados que busquen integrar los activos digitales. Demuestra un camino práctico para acceder al capital utilizando el activo crypto como garantía, algo que podría expandirse al crédito inmobiliario y otros mercados.
El éxito de la colocación de este primer bono, que se espera que se concrete pronto, será monitoreado de cerca como un barómetro de la aceptación y viabilidad de la deuda pública respaldada por activos digitales en los Estados Unidos.
Fuente: CoinDesk
