Publicado el 9 octubre, 2025 por Mariana Flores
Jue 09 de Oct, 2025.
El gobernador del Banco de Francia, François Villeroy de Galhau, ha lanzado un llamado urgente a la Unión Europea para que consolide la supervisión de las principales empresas de criptoactivos, argumentando que la vigilancia fragmentada a nivel nacional es una amenaza directa a la soberanía financiera del bloque.
En un discurso en París, Villeroy de Galhau pidió otorgar a la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) el mandato de supervisar directamente a los emisores de criptoactivos en el marco de la innovadora regulación de Mercados de Criptoactivos (MiCA).
🇪🇺 El Riesgo del “Arbitraje Regulatorio”.
La principal preocupación del Banco de Francia es que depender de reguladores nacionales individuales podría crear una aplicación dispar de las reglas de MiCA en los 27 estados miembros. Esto no solo debilitaría la protección de los inversores, sino que expondría a la UE al riesgo de arbitraje regulatorio, donde las grandes empresas de criptoactivos eligen establecerse en países con una supervisión más laxa.
“Abogo por una supervisión europea de los emisores de criptoactivos, llevada a cabo por ESMA,” declaró el gobernador. Este enfoque garantizaría la aplicación coherente de las normas y reduciría los riesgos sistémicos en un momento en que las empresas cripto están escalando rápidamente en la región.
💵 La ‘Amenaza’ de las Stablecoins de Emisión Múltiple
Más allá de la supervisión, el Banco de Francia apuntó directamente a las stablecoins, calificándolas de una amenaza potencial a la soberanía monetaria de la UE, particularmente aquellas respaldadas por el dólar estadounidense.
El principal punto de fricción es la disposición actual de MiCA que permite la “emisión múltiple” de una misma stablecoin. Bajo esta estructura, las empresas pueden emitir el mismo token tanto dentro como fuera de la UE, manteniendo solo reservas parciales dentro del bloque.
Villeroy de Galhau advirtió que esta práctica podría:
- Debilitar el Euro: La proliferación de soluciones de liquidación privadas, a menudo denominadas en dólares, podría socavar la moneda única.
- Aumentar la Dependencia: La región se haría más dependiente de entidades no europeas y no reguladas para funciones financieras críticas.
Esta preocupación ha sido respaldada por otras instituciones clave. La Junta Europea de Riesgo Sistémico (JERS), el organismo de la UE encargado de monitorear los riesgos financieros, recomendó recientemente prohibir la práctica de la emisión múltiple dentro del bloque y en otras jurisdicciones, aumentando la presión sobre los responsables políticos para endurecer las normas de MiCA.
La postura del Banco de Francia y el apoyo de ESMA (cuya presidenta, Verena Ross, respalda una reforma para centralizar la supervisión) indican que la implementación de MiCA será un proceso dinámico, con un fuerte impulso por parte de las autoridades europeas para garantizar que las stablecoins no se conviertan en un vector de riesgo para la estabilidad financiera.
Fuente: Cointelegraph
